Una de las compañías petroleras más grandes del mundo, ExxonMobil, está comprando una empresa que se especializa en operar transporte de dióxido de carbono (CO2) por oleoductos. Es una apuesta por el futuro de la gestión del carbono y brinda el potencial para capitalizar esquemas masivos de incentivos fiscales del gobierno.
La compañía en cuestión, Denbury, ha tenido un cambio masivo en los últimos años después de salir de la bancarrota en 2020. El precio de compra de US$ 5.000 millones ofrecido por Exxon es un ligero golpe para los accionistas de Denbury, con una capitalización de mercado de la compañía de alrededor de US$ 4.400 millones justo antes del anuncio.
Los créditos de carbono y la captura de carbono son un mercado emergente que cada vez más empresas observarán de cerca a medida que la legislación se acelere en todo el mundo.
¿Qué hace Denbury?
Denbury es un productor de petróleo y gas, que se especializa en el uso de dióxido de carbono para extraer petróleo en áreas que ya se han utilizado. En resumen, pueden ingresar a campos petroleros que están 'secos' y usar sus recursos específicos para continuar extrayendo materias primas.
Es un gran negocio, pero el enfoque del acuerdo ha estado en la extensa red de oleoductos de CO2 de Denbury, con cobertura en toda la costa del Golfo de EE. UU., incluidos los principales centros de exploración y extracción de petróleo en Texas, Louisiana y Mississippi.
Debido a que el método de extracción de Denbury requiere una cantidad significativa de CO2, la empresa cuenta con una importante infraestructura para transportar el gas de manera segura y eficiente a través de grandes distancias. No solo eso, sino que tiene un caso de uso real para el gas en su destino final.
¿Por qué Exxon está comprando Denbury?
Y esta es la principal razón por la que Exxon ha decidido apostar por la compañía. La captura y el almacenamiento de carbono se están volviendo significativamente más importantes en los EE. UU., con la Ley de Reducción de la Inflación del presidente Biden que otorga créditos fiscales a las empresas que lo hacen.
La infraestructura requerida para la utilización del carbono a gran escala es significativa, y los nuevos oleoductos a menudo se encuentran con una intensa oposición. Eso hace que las 1.300 millas de infraestructura de tubería existente de Denbury sean muy valiosas, y este acuerdo les otorga un valor implícito de US$ 3.100 millones.
En términos sencillos, significa que Exxon puede capturar el carbono emitido por las chimeneas de las plantas de fabricación, enviarlo a través de las tuberías de Denbury y luego almacenarlo bajo tierra. La idea es que reduce las emisiones de carbono al atraparlas debajo de la superficie de la tierra, en lugar de permitir que se disipen en la atmósfera para contribuir al calentamiento global.
Exxon no solo buscará hacer esto para sus propias plantas. Durante los últimos nueve meses, Exxon firmó acuerdos con el fabricante de fertilizantes CF Industries, la siderúrgica Nucor y el productor de gas Linde para capturar, transportar y almacenar carbono de sus fábricas en los próximos años.
El futuro de los créditos de carbono
Esta adquisición les permitirá no solo cumplir con estos acuerdos, sino también buscar más de lo mismo gracias a su inversión continua en el espacio. Pero las posibles fuentes de ingresos van incluso más allá de la captura directa a medida que madura el mercado de créditos de carbono.
Si bien aún están en su infancia relativa, los créditos de carbono permiten a las industrias que no pueden cambiar fácilmente a alternativas para compensar sus emisiones de carbono. Es el equivalente industrial de pagar US$ 10 para plantar un árbol cuando se reserva un vuelo.
La industria de las aerolíneas es un buen ejemplo, ya que no existen alternativas viables al uso de cantidades masivas de combustibles fósiles para propulsar aviones. Un vuelo típico de Nueva York a Londres emitiría alrededor de 2 toneladas de carbono.
Al mismo tiempo, en Texas, Exxon podría capturar 2 toneladas de carbono y usar las tuberías de Denbury para transportarlo y almacenarlo bajo tierra. La aerolínea podría hacer un pago a Exxon para compensar el carbono que han emitido a la atmósfera.
Ahora incluso se están diseñando instalaciones para extraer carbono directamente de la atmósfera, en lugar de las plantas de fabricación. Es un sector en crecimiento y definitivamente uno a observar de cerca para los inversores.
La estrategia no está exenta de críticas, algunos cuestionan la viabilidad de la industria y otros creen que incentiva la dependencia continua de los combustibles fósiles.
¿Cómo reaccionó el mercado?
La reacción inicial no fue positiva, con las acciones de Exxon cayendo un 1,8% el jueves. Las acciones de Denbury respondieron de forma más positiva y han subido un 3,4% en los últimos cinco días.
Los accionistas de Exxon pueden estar preocupados por el posible retorno de la inversión de estas grandes adquisiciones. Si bien la captura de carbono parece ser una nueva área de inversión prometedora, no es parte del negocio principal de un productor de petróleo como Exxon y depende en gran medida de la legislación gubernamental.
Sin créditos e incentivos fiscales, hay poco o ningún valor en el sistema de créditos de carbono. Se están introduciendo variaciones de la legislación sobre carbono en todo el mundo, por lo que es poco probable que un solo cambio en el gobierno deshaga eso, pero, sin embargo, es un riesgo. Particularmente con una elección en 2024.
*Con información de Forbes US
