Alphabet (NASDAQ: GOOG) tiene previsto presentar sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2023 el martes 30 de enero de 2024. Esperamos que los ingresos se mantengan justo por debajo (en línea) de las expectativas, mientras que es probable que los beneficios no alcancen el consenso.
La empresa superó las expectativas de la calle en el último trimestre, con un aumento de los ingresos del 11% hasta 76.700 millones de dólares. El crecimiento se debió al aumento de los ingresos en los segmentos Google Search, Google Cloud y Google Other. Esperamos que los ingresos experimenten un crecimiento interanual en el cuarto trimestre. Nuestro análisis interactivo sobre el avance de resultados de Alphabet contiene más detalles.
En el actual contexto financiero, las acciones de GOOG experimentaron unas fuertísimas ganancias del 65%, desde niveles de 90 dólares a principios de enero de 2021 hasta alrededor de 150 dólares en la actualidad, frente a un aumento de alrededor del 30% para el S&P 500 en este periodo de aproximadamente 3 años. Sin embargo, el aumento de las acciones de GOOG estuvo lejos de ser consistente. La rentabilidad de las acciones fue del 65% en 2021, del -39% en 2022 y del 59% en 2023. En comparación, la rentabilidad del S&P 500 fue del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023, lo que indica que GOOG batió al S&P en 2022.
De hecho, batir sistemáticamente al S&P 500 -tanto en los buenos como en los malos tiempos- fue difícil en los últimos años para acciones individuales; para otros pesos pesados del sector de Servicios de Comunicación, como META, NFLX y TMUS, e incluso para las estrellas de megacapitalización TSLA, MSFT y AMZN. En cambio, la Cartera de Alta Calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, superó al S&P 500 cada año durante el mismo periodo. ¿Por qué? Como grupo, las acciones de la Cartera de Alta Calidad proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo frente al índice de referencia; menos montaña rusa, como evidencian las métricas de rendimiento de la Cartera de Alta Calidad. Dado el incierto entorno macroeconómico actual, con altos precios del petróleo y elevados tipos de interés, ¿podría GOOG enfrentarse a una situación similar a la de 2022 y obtener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses, o experimentará un fuerte salto?
Nuestra previsión indica que la valoración de Alphabet es de 148 dólares por acción, un 1% por debajo del precio actual de mercado, que ronda los 150 dólares.
(1) Ingresos por debajo (en línea) de las estimaciones
Los ingresos de Alphabet crecieron un 7% interanual hasta los 221.100 millones de dólares en los tres primeros trimestres del ejercicio fiscal 2023.
El segmento de búsqueda y otros de Google aporta cerca del 60% de los ingresos totales. Su crecimiento fue más lento (subió un 6% interanual) durante el mismo periodo debido al difícil escenario macroeconómico. Esperamos que la misma tendencia se mantenga en el cuarto trimestre.
Los ingresos de Google Cloud y Google Other aumentaron un 26% y un 18% respectivamente. Esperamos que los resultados del cuarto trimestre sean similares.
En conjunto, prevemos que los ingresos de Alphabet alcancen los 306.100 millones de dólares en el ejercicio 2023.
Trefis estima que los ingresos netos de Alphabet en el cuarto trimestre fiscal de 2023 rondarán los 84.960 millones de dólares, justo por debajo (en línea) de la estimación de consenso de 85.230 millones de dólares.
(2) BPA ligeramente por debajo del consenso
Se espera que el beneficio por acción ajustado de Alphabet en el cuarto trimestre de 2023 sea de 1,56 dólares según el análisis de Trefis, un 2% por debajo de la estimación de consenso de 1,59 dólares. El beneficio neto ajustado mejoró un 15% interanual, hasta 53.100 millones de dólares, en los nueve primeros meses del ejercicio 2023. Además, la cifra aumentó un 42% interanual en el tercer trimestre debido a la reducción de los gastos totales como porcentaje de los ingresos. Esperamos que los resultados del cuarto trimestre sigan la misma tendencia. En conjunto, es probable que Alphabet registre un BPA anual GAAP de 5,72 dólares para todo el ejercicio 2023.
(3) La estimación del precio de las acciones es un 1% inferior al precio de mercado actual
Llegamos a la valoración de Alphabet, utilizando una estimación de BPA de alrededor de 5,72 $ y un múltiplo de PER de algo menos de 26x en el año fiscal 2023. Esto se traduce en un precio de 148 $, que es un 1% inferior al precio de mercado actual.
