Si pregunta a diez inversores la definición de una acción de primera categoría, es probable que obtenga varias respuestas diferentes. Algunos dirán que son los integrantes del elitista índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). Otros los definirán como valores de megacapitalización que pagan dividendos. (Una megacapitalización es una empresa con una capitalización bursátil de 200.000 millones de dólares o más).
Por desgracia, la definición de acciones de primera categoría del DJIA no es terriblemente descriptiva. Esto se debe a que no existen reglas cuantitativas que rijan la selección de valores para el índice. Un comité del índice elige quién entra y quién no. Su única directriz publicada es que el DJIA representa a los 30 mejores valores de todos los sectores, excepto transporte y servicios públicos, centrándose en la reputación, la trayectoria de crecimiento y el volumen de negociación.
Independientemente de dónde se trace la línea de corte de este grupo, la mayoría de los inversores coinciden en que los valores de primera categoría comparten estas características:
- Décadas de crecimiento
- Capacidad demostrada para superar las recesiones económicas
- Capitalización bursátil de al menos 10.000 millones de dólares
- Fuerte flujo de caja
- Deuda manejable
Lista de valores de primera categoría
La siguiente tabla enumera 40 empresas que pagan dividendos y que son miembros del DJIA o tienen una capitalización bursátil de al menos 200.000 millones de dólares.
Como puede ver, hay 27 miembros del DJIA en este grupo, además de 13 megacapitales de dividendos que no están en el DJIA. Tres valores del Dow no están incluidos: Boeing, Salesforce y Walt Disney no pagan dividendos actualmente.
Boeing suspendió su dividendo de larga duración en 2019. La compañía necesitaba preservar efectivo tras la crisis de los jets 737 Max. Dos jets 737 Max se estrellaron y Boeing dejó en tierra toda la flota. La empresa aeroespacial ha luchado con la rentabilidad desde entonces, pero sus perspectivas se han vuelto positivas recientemente.
Salesforce no paga dividendos y no ha anunciado planes para iniciar uno.
Walt Disney suspendió su dividendo en 2020, el mismo año en que sus parques temáticos y su línea de cruceros cerraron temporalmente debido a la pandemia. En una conferencia telefónica sobre beneficios de 2023, el consejero delegado de Disney, Bob Iger, anunció su intención de restablecer el dividendo a finales de año.
Razones para invertir en valores de primera categoría
Las acciones de primera categoría tienen tamaño de su lado, junto con unos balances sólidos y unos modelos de negocio probados. Esas cualidades tienden a traducirse en tres importantes ventajas para el inversor: estabilidad, dividendos y facilidad de propiedad.
Estabilidad
Los valores de primera categoría no son tan volátiles como las empresas más pequeñas y jóvenes. Suelen gestionar las recesiones con un pragmatismo de "ya lo he hecho". Muchas llevan décadas operando y han superado todo tipo de crisis económicas y de los mercados financieros. Cuentan con líderes muy experimentados y disciplinados que saben de qué palancas pueden tirar para hacer frente a las condiciones cambiantes.
Esa estabilidad va en ambos sentidos, por supuesto. Aunque las acciones de primera categoría pueden ser más resistentes en las recesiones, no tienen el potencial de crecimiento de las empresas más pequeñas.
Una rápida comparación entre el DJIA y el S&P 500 a lo largo de diferentes periodos de tiempo demuestra cómo puede jugar esto. En el último año -un periodo difícil para los inversores-, la rentabilidad total del DJIA con los dividendos reinvertidos es del 0,36%, frente a una pérdida del -5,31% del S&P 500. En los últimos 10 años, la rentabilidad total acumulada del Dow, del 181,2%, va a la zaga de la del S&P 500, del 209,45%.
Dividendos
Las acciones de primera categoría tienen el tamaño, la solidez financiera y el flujo de caja necesarios para pagar dividendos. Esos dividendos son una de las principales razones por las que estos valores ofrecen mayores rendimientos totales en mercados débiles.
Los dividendos son una fuente de rentabilidad más definida y predecible que la revalorización del precio de las acciones. Una vez que el pago de dividendos está en su cuenta, es suyo, y no ha tenido que vender la acción en el proceso.
Las ganancias que provienen puramente de la subida del precio de las acciones, por otra parte, pueden ser escurridizas. Esas ganancias no son definitivamente suyas hasta que liquide la posición.
Fáciles de poseer
Las acciones de primera categoría no suelen experimentar cambios negativos y fundamentales que inciten a los inversores a vender inmediatamente. Como tales, son adecuadas para la inversión de comprar y mantener. Son los valores que se mantienen durante las caídas porque se sabe que saldrán por el otro lado. También son los valores que puede ignorar razonablemente cuando no tiene tiempo para cuidar su cartera de inversiones.
Eso no quiere decir que las blue chips. como también se las llama, sean inmunes a los desafíos. Pueden enfrentarse a graves perturbaciones empresariales, como Boeing y Disney en los últimos años. Afortunadamente, tienen de su lado el acceso al capital, la solidez financiera y un liderazgo experimentado. Estos recursos les permiten superar las perturbaciones con más eficacia de lo que podría hacerlo una empresa más pequeña.
Cómo elegir valores de primera categoría
A la hora de elegir valores de primera categoría para su propia cartera, procure ante todo la diversidad de sectores. No querrá que su patrimonio descanse enteramente en Chevron y ExxonMobil, por ejemplo. Considere también sus propios objetivos de inversión. Si los ingresos por dividendos son una prioridad, inclínese por los blue chips de mayor rendimiento. O, si necesita gestionar su carga fiscal, opte por las blue chips de menor rendimiento.
Por último, recuerde que los blue chips son apuestas a largo plazo. Puede basarse en las condiciones actuales para reducir su lista de opciones hoy, pero planee mantener estas posiciones a través de mercados bajistas y alcistas. Así aprovechará todo su valor.
Lista de inversiones en blue chips recomendadas
La siguiente tabla muestra cinco blue chips que gustan a los analistas para 2023.
Apple
Apple cuenta con una base de clientes leales y una reputada gama de productos informáticos que funcionan a la perfección. El fabricante del iPhone también tiene un sólido historial. Aunque Apple ha bajado cerca de un 2,5% en el último año, la rentabilidad anualizada de la empresa en 15 años es de casi el 26%.
Como informó Bloomberg en enero de 2023, Apple está realizando algunos cambios clave en su división iPhone, que representa más de la mitad de los ingresos de la compañía. La empresa reducirá su dependencia de los proveedores de pantallas aumentando la producción propia. La medida pretende reducir los costes y mejorar el producto.
Apple realizó un cambio similar en 2021 con su ordenador Mac, sustituyendo los procesadores Intel por un chip Apple más potente. El consejero delegado Tim Cook dijo posteriormente en una llamada de ganancias que el cambio contribuyó a un aumento del 70% en las ventas de Mac.
En su ejercicio fiscal 2022, Apple aumentó sus ingresos netos un 8%, hasta 394.000 millones de dólares. El beneficio por acción también creció un 8% hasta 6,15 dólares desde 5,67 dólares.
Procter & Gamble
Procter & Gamble fabrica productos esenciales para el hogar, cosas como champú, maquinillas de afeitar, pasta de dientes, pañales y papel higiénico. Esa línea de productos de primera necesidad aísla a PG de las recesiones, ya que la gente sigue comprando pañales y papel higiénico incluso en tiempos difíciles.
En los últimos años, PG ha invertido mucho en tecnología para mejorar y agilizar las operaciones. Gracias a esos esfuerzos, el margen bruto de PG aumentó de forma constante entre 2019 y 2021. La tendencia se invirtió en 2022, ya que la empresa tuvo que hacer frente a la inflación de los costes y a la evolución negativa de las divisas. Aún así, PG sigue produciendo mucho efectivo -suficiente para financiar 8.800 millones de dólares en dividendos y 10.000 millones de dólares en recompra de acciones en el año fiscal 2022.
PG informó de un crecimiento de las ventas orgánicas no-GAAP para el año fiscal 2022 del 7%, junto con un crecimiento del BPA básico no-GAAP del 3%.
Grupo UnitedHealth
UnitedHealth es una de las mayores empresas sanitarias de EE.UU., gracias a una serie de adquisiciones que han añadido profundidad y diversidad a sus operaciones. La empresa asegura a más de 51 millones de personas y espera añadir al menos un millón durante el próximo año.
Esa enorme base de afiliados es una ventaja competitiva para UnitedHealth, que la empresa puede utilizar para vender más servicios. UNH también está aprovechando la tecnología para mejorar los resultados y reducir los costes.
En su ejercicio fiscal 2022, UnitedHealth aumentó sus ingresos un 13%, sus beneficios un 19% y su beneficio por acción un 17%. El gigante sanitario prevé unos ingresos para 2023 de entre 357.000 y 360.000 millones de dólares, frente a los 324.200 millones de 2022.
Visa
Visa tiene unos márgenes netos muy elevados, que fluctúan en torno al 50% desde 2018. Esa eficiencia respalda la inversión continua en la red financiera global de Visa, así como la recompra de acciones y el pago de dividendos.
Dado que Visa gana su dinero con las comisiones por transacción, la empresa obtiene buenos resultados cuando aumenta el gasto. Eso es bueno, ya que la economía suele crecer más de lo que se contrae. Pero Visa también obtiene buenos resultados en entornos inflacionistas. Los precios más altos elevan el valor medio de las transacciones, lo que a su vez genera más comisiones.
En su ejercicio fiscal 2022, Visa aumentó sus ingresos un 22% y el BPA no-GAAP un 27% gracias a un mayor volumen de pagos y al crecimiento de las transacciones procesadas.
Walmart
Walmart y sus tiendas propiedad de Sam's Club venden más comestibles en EE.UU. que cualquier otra empresa. Dado que ambas cadenas son conocidas por sus precios competitivos, la empresa en su conjunto podría beneficiarse si EE.UU. entra en recesión a finales de este año. En economías difíciles, los compradores tienden a desplazar sus compras hacia los minoristas de precios bajos.
En su comunicado de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2023, Walmart informó de ganancias de cuota en la venta de comestibles en EE.UU., un crecimiento de dos dígitos en las ventas de comercio electrónico, aumentos de socios en Sam's Club y mayores ingresos y beneficios de explotación ajustados. Las ganancias ajustadas por acción del año fiscal 2023 aumentaron a 6,46 dólares desde los 5,48 dólares del año anterior.
Abastecerse de valores de primera categoría
Gracias a su relativa estabilidad y seguridad, los valores de primera categoría funcionan bien como cartera principal, sobre todo para los inversores principiantes y los que prefieren valores de bajo mantenimiento. Los dividendos también alivian la tensión de los mercados bajistas y proporcionan fondos para reinvertir en el mejor momento posible, cuando los precios de las acciones están bajos.
Esa fiabilidad significa que los valores de primera categoría son menos emocionantes que, por ejemplo, la inteligencia artificial o la biotecnología. Pero para el inversor que se pone nervioso con los altibajos del mercado, es una gran compensación.