Históricamente, enero vio algunas tendencias únicas en el mercado de valores. La primera es que las acciones más pequeñas y estadísticamente más baratas tienden a funcionar mejor a principios de enero. En segundo lugar, enero en sí mismo suele ser un mes relativamente bueno para las acciones, al menos según los datos de 1941-2003, aunque eso se ha cuestionado más recientemente. Por último, principios de enero ha tenido cierto poder predictivo para los rendimientos generales del mercado durante el año.
El “efecto enero”
En un artículo de 2005, Mark Haug y Mark Hirchey de la Universidad de Kansas examinaron datos de 1802 a 2004. Descubrieron que las acciones de pequeña capitalización tendían a tener, en promedio, un rendimiento superior en enero, y que las acciones de impulso (acciones que han subido fuertemente en precio recientemente) tienden a tener un bajo rendimiento durante el mes.
Esto se debe potencialmente a la recolección de pérdidas fiscales, ya que los inversores venden acciones con pérdidas a finales de año y luego las vuelven a comprar en enero para ayudar a optimizar el rendimiento ajustado por impuestos. A medida que avanzan las tendencias del mercado, esta tiene una historia relativamente sólida y los investigadores, a menudo, encuentran que el efecto es estadísticamente significativo.
Eso no es garantía de que funcione en el futuro, pero es sorprendente ver este tipo de tendencia en mercados que generalmente se consideran eficientes.
Enero, un buen mes para las acciones
Históricamente, mirando el período 1941-2003, enero ofreció los mejores rendimientos absolutos y ajustados al riesgo, en promedio, en comparación con otros meses del año. Sin embargo, durante la última década, el rendimiento superior de enero parece haberse desvanecido un poco. No está claro si esto significa que algo ha cambiado fundamentalmente o, dado que estos efectos solo ofrecen una ligera ventaja incluso cuando funcionan, si enero ha tenido una racha más débil en los últimos años, eso podría cambiar en el futuro.
El barómetro de enero
Cuando enero es un mes bajo, no es un buen augurio para las acciones durante el resto del año calendario. Esto se llama el 'barómetro de enero'. Históricamente, un rendimiento negativo para los mercados en enero ha señalado rendimientos relativamente débiles para los mercados en los siguientes once meses del año. Sin embargo, un enero a la baja es poco común, por lo que el poder estadístico de este método de pronóstico podría cuestionarse. Aún así, vale la pena recordar que, en 2022, enero tuvo un rendimiento negativo y, por supuesto, ese fue un año negativo en general para los mercados.
Advertencias
Conviene recordar que los mercados financieros son, por lo general, eficientes, por lo que incluso cuando estos efectos aportan información, a menudo se trata de una ligera ventaja en los mercados y, desde luego, no son algo seguro. Sin embargo, históricamente, cuando se aplican de forma sistemática, estos efectos han mejorado los rendimientos.
A qué prestar atención
La consecuencia es que enero suele ser un buen mes para los inversores, especialmente para los que invierten en valores más pequeños y baratos. Además, si enero arroja una rentabilidad negativa, puede que no sea un buen augurio para el resto del año, como vimos en 2022. Sin embargo, un mes de enero negativo no implica un año de pérdidas para las acciones, sino simplemente que los rendimientos son más débiles que la media.
*Con información de Forbes US.