Warren Buffett, el presidente y director ejecutivo de Berkshire Hathaway, es un fiel creyente de la recompra de acciones como método para aumentar el valor de los inversores, tanto propias como de las compañías que posee. Sin embargo, no todos en Wall Street están a favor de la estrategia, siendo Jeremy Grantham uno de los principales detractores.
En concreto, el cofundador y estratega jefe de inversiones en Grantham, Mayo & Otterloo (GMO) expresó que la recompra de acciones ayuda a las empresas a “vivir en un mundo de escasez” que beneficia sus resultados en lugar de la economía en general.
Según datos recopilados por la Universidad de Harvard, desde 2003 hasta el 2012, las empresas del S&P 500 utilizaron el 54% de sus ganancias para recomprar acciones, mientras que un 37% adicional se destinó a los dividendos, dejando una clara falta de fondos para invertir en el crecimiento de la producción o empleados.
“Básicamente, nuestros trabajadores han sido arruinados, no han participado en el crecimiento sustancial de la productividad desde la década de 1970, y el principal culpable ahora es completamente legal”, aseveró Grantham.
“Es decir, los accionistas intimidan a la gerencia para que haga lo que la gerencia siempre quiere hacer de todos modos: vivir en un mundo donde controlas todo y vuelves a comprar tus propias acciones”, añadió.
Hasta el año 1982, las recompras eran ilegales por considerarse una manera de manipular el mercado. De acuerdo al máximo responsable de GMO, esto se debía a que aquellas personas con información privilegiada basaban sus decisiones de recompra en información no pública. “Entonces, por supuesto, está facilitando la manipulación de acciones. Y en mi opinión, por supuesto que debería ser ilegal”, concluyó el empresario.
Si bien Buffett no respondió a los comentarios de Grantham, anteriormente había dicho que, cuando se dice que todas las recompras son dañinas para los accionistas o para el país, o particularmente beneficiosas para los directores ejecutivos, se está “escuchando a un analfabeto económico o a un demagogo de lengua plateada (personajes que no se excluyen mutuamente)”.