La gente a menudo no me cree cuando les digo que hay grandes fondos que pagan dividendos sostenibles de más del 8%; suena demasiado bueno para ser verdad. Pero hay literalmente cientos de ellos que pagan eso y mucho más, incluyendo el Liberty All-Star Equity Fund (USA), con un rendimiento del 9,6%. Además de tener el mejor ticker del mercado, este fondo acaba de aumentar aún más su retribución (un 6,7%, para ser exactos). El movimiento no fue una sorpresa para nadie que ya conociera este fondo cerrado (CEF) inteligentemente gestionado.

Además, USA tiene un excelente historial, superando ampliamente al S&P 500 durante la última década.

Si compraste acciones de USA por valor de 100.000 dólares hace una década, ahora tendrías más de 400.000 dólares, y tu dividendo no sólo se habría mantenido rápido, sino que habría crecido.

Para que quede claro, esto significa que los inversores en USA. obtendrían hoy alrededor de 800 dólares al mes en dividendos por cada 100.000 dólares invertidos, mientras que un inversor en un fondo indexado obtendría tal vez 150 dólares si tiene suerte.

Una cosa a tener en cuenta es que USA tiene una política de dividendos única según la cual pagará el 10% de su valor liquidativo (NAV, o el valor de su cartera subyacente) al año como dividendos, en cuatro plazos del 2,5% cada uno. Esto hace que el pago sea menos predecible, como puede verse en el gráfico anterior. Pero esa variabilidad también tiene su lado positivo: da a la dirección flexibilidad para comprar gangas cuando las detecta, impulsando la rentabilidad total del fondo.

Y lo mejor de todo es que la trayectoria general de los dividendos de USA es ascendente, y no poco: más del 62% en la última década. ¿Cómo reparte USA tanto efectivo?

El fondo está gestionado por un equipo de profesionales que compran grandes empresas con fuertes flujos de efectivo, como Microsoft (MSFT), Google (GOOGL) y Amazon (AMZN). Pero no dejes que esos tres nombres te lleven a creer que la cartera depende exclusivamente de la tecnología. Aunque este sector representa una gran parte de la economía de EE.UU. -y EE.UU. lo refleja al mantener casi una cuarta parte de su cartera en tecnología-, el fondo también cuenta con numerosos valores de otros sectores, incluidos los 10 primeros UnitedHealth Group y Visa.

Además, una gran ventaja de optar por un CEF como USA frente a un fondo indexado es que el titular de USA obtiene la mayor parte de sus beneficios en forma de dividendos que puede utilizar como desee. Por su parte, los titulares de un fondo indexado como VOO, con un rendimiento del 1,5%, se ven más obligados a vender participaciones, inevitablemente en un momento u otro de desplome, para generar efectivo.

Veamos ahora cómo un pago grande y creciente como el de USA. puede acumularse con el tiempo.

Este gráfico puede ser un poco difícil de seguir, pero es importante porque es una imagen de cómo se construye la riqueza de por vida en CEFs. Sí, USA es una gran compra hoy porque obtendrá un dividendo del 9,6%, pero el verdadero poder de mantener este fondo se manifiesta a largo plazo.

Una alta rentabilidad y el aumento de los dividendos significan que el ya impresionante 7,9% que USA rindió en 2013 es ahora un rendimiento del 13,8% para los inversores que compraron entonces y se mantuvieron durante una década. Si lo mantuvieran durante otra década, a este ritmo de crecimiento, tendrían una rentabilidad del 24% en sus manos.

La semana pasada, USA anunció que su próxima distribución trimestral, pagadera el 5 de septiembre a los accionistas registrados el 21 de julio, será un 6,7% superior a la anterior.

Con su sólido enfoque de inversión en valores de crecimiento, no sorprende a los profesionales financieros que USA lo esté haciendo tan bien y que un pequeño grupo de inversores esté ganando una gran cantidad de dinero. 

Lo que sorprende es que el fondo sea tan pequeño: con sólo 1.800 millones de dólares en activos bajo gestión, atrajo a un pequeño grupo de inversores porque el equipo de Liberty está más interesado en que este fondo obtenga mejores resultados que en añadir nuevos fondos.

Un rápido vistazo a la página web de Liberty All-Star Funds lo dice todo: la compañía tiene en su establo sólo al USA y a su fondo hermano, el Liberty All-Star Growth Fund (ASG). Y ambos fondos tienen una larga trayectoria, ya que se lanzaron con pocos meses de diferencia en 1986.

Por cierto, los CEFs no son sólo el lugar para comprar fondos de acciones como estos. Esta clase de activos incluye fondos con una amplia gama de inversiones, como bonos municipales, bonos corporativos, bienes inmuebles e incluso productos más exóticos, como los derivados del Tesoro.

En resumen, hay un CEF para casi cualquier enfoque del mercado en un sector de 400.000 millones de dólares que fue estrictamente regulado por la SEC (más estrictamente, en mi opinión, que los fondos de inversión o los ETF). Esto nos proporciona un conjunto de fondos muy diversificados que pueden convertir las "ganancias sobre el papel" de prácticamente cualquier inversión en un flujo de ingresos del 8%, o más.

*Con información de Forbes US