Los inversores que poseen acciones del S&P 500 están en camino de obtener rendimientos superiores al 25% por segundo año consecutivo. Impulsados por las acciones de crecimiento de gran capitalización, los índices de capitalización bursátil estadounidenses volvieron a demostrar su valor en las carteras de acciones. El S&P 500 registró un rendimiento sobresaliente, con un retorno total acumulado del 28% en lo que va del año. Este desempeño se apoyó en un crecimiento proyectado de ganancias del 10%. Sin embargo, este éxito elevó las relaciones precio-ganancias a niveles no vistos en dos décadas, generando preocupación sobre la capacidad del índice para mantener este impulso.

La advertencia estándar de la SEC "los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros" resonó entre los inversores que buscan diversificar sus carteras. Por esta razón, alternativas al enfoque tradicional del S&P, como ETFs con métodos distintos de ponderación, ganaron terreno. A continuación, se presentan dos opciones que ofrecen enfoques únicos para la exposición a acciones de gran capitalización.

ETF de dividendos de acciones estadounidenses de Schwab

El ETF de dividendos de Schwab, conocido como SCHD, administró un portafolio de US$ 68.000 millones y siguió una estrategia centrada en el crecimiento de dividendos. El índice de Dow Jones, utilizado como referencia, seleccionó acciones que pagaron dividendos durante al menos diez años consecutivos, contaron con una capitalización mínima ajustada de US$ 500 millones y cumplieron con criterios básicos de liquidez.

El portafolio de SCHD incluyó 103 acciones y ofreció un rendimiento SEC de 30 días del 3,49%, significativamente superior al 1,1% del SPY. En los últimos cinco años, los dividendos del ETF crecieron a una tasa promedio anual del 12%. Además, su ratio precio-ganancias de 18,4 lo posicionó como una alternativa más económica frente al SPY, que se ubicó en 28,1.

Las asignaciones sectoriales de SCHD también destacaron por sus diferencias. Por ejemplo, asignó un 18,2% al sector financiero, frente al 14% del SPY. Esto podría beneficiarlo en un contexto de desregulación en los próximos años. En contraste, su exposición al sector tecnológico, del 8,8%, resultó considerablemente menor que el 31,2% del SPY, lo que podría ofrecer mayor estabilidad si el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial se desacelera.

Un posible inconveniente de este ETF fue su alta concentración en las 10 principales posiciones, que representaron el 40,5% de la cartera. Entre sus mayores participaciones se encuentran Cisco, Bristol Myers Squibb y Home Depot, todas con sólidos historiales de pago y crecimiento de dividendos. Sin embargo, desde una perspectiva de diversificación, ninguna de estas posiciones coincide con las principales del S&P 500, lo que lo convirtió en un complemento interesante, o incluso una alternativa independiente, al SPY.

ETF de Astoria US Equal Weight Quality Kings

El ETF de Astoria, conocido como ROE, surgió como un jugador relativamente nuevo en el mercado de los fondos cotizados, pero está respaldado por un equipo con más de 20 años de experiencia en la construcción de portafolios institucionales. Este fondo utilizó un enfoque de ponderación igualitaria que prioriza el factor de calidad, manteniendo al mismo tiempo una exposición sectorial similar a la del S&P 500.

Tras aplicar un filtro de liquidez, ROE seleccionó las 100 acciones mejor clasificadas en función de métricas como retorno sobre el patrimonio, crecimiento de ganancias y ventas, precio-ganancias, y rendimiento por dividendos, entre otros. Estas métricas variaron según el sector, lo que permitió una selección más específica y ajustada.

Desde su lanzamiento en agosto de 2023, ROE superó al índice de peso igualitario del S&P 500 por un margen de 6,4%. En 2024, su retorno total del 25,2% casi igualó al del S&P 500, pero superó ampliamente al ETF RSP, otro fondo de peso igualitario. John Davi, fundador de Astoria, atribuyó este rendimiento al enfoque del fondo en empresas con mejores métricas de crecimiento de ganancias y ventas en comparación con otros índices.

"La mayoría de los índices de base amplia con ponderación igualitaria se inclinan hacia el factor de valor de las empresas de pequeña y mediana capitalización, y creemos que usted debería inclinarse hacia las acciones de alta calidad", afirma Davi. "La calidad supera a todos los demás factores durante largos períodos sobre una base ajustada al riesgo", añadió.

Con un ratio precio-ganancias cercano a 17 y un crecimiento de ganancias del 11,6%, ROE se posicionó como una opción sólida. No obstante, su relación de gastos del 0,49% resultó superior a la de otros ETFs, un factor que algunos inversores podrían considerar.

¿Conviene diversificar fuera del S&P 500?

Optar por estrategias alternativas al tradicional S&P 500 tiene ventajas y desventajas. Mientras que un ETF como RSP introduce una inclinación hacia acciones de menor capitalización, fondos como SCHD añadieron un sesgo hacia el valor. Por otro lado, un ETF cuantitativo como ROE, aunque con costos más altos, apuntó a factores específicos como la calidad.

No existe una respuesta definitiva para determinar si diversificarse fuera del S&P 500 es la mejor opción. Aunque el enfoque tradicional mostró resultados sólidos en años recientes, incluir estrategias complementarias puede enriquecer la diversificación. Lo importante es que los inversores comprendan los posibles compromisos, como una desviación del rendimiento de referencia, y estén preparados para asumir estos cambios en sus carteras.

*Con información de Forbes US.