Aunque el mundo de la inversión se encuentra con frecuencia preocupado por hablar del mercado de acciones, los inversores serios comprenden la relevancia y la importancia de los bonos y el papel que desempeña el mercado de bonos.

En términos sencillos, un bono como instrumento representa un préstamo concedido por el inversor al emisor del instrumento del bono. Es una deuda por la que se promete un rendimiento, ya sea a un tipo variable o fijo. A diferencia de las acciones, los bonos no conllevan ninguna propiedad en la entidad prestataria. Se trata simplemente de un título de deuda que representa un préstamo hecho por un inversor e ser el goba la entidad prestataria.

Acá la entidad prestataria puede ser el gobierno, una empresa o cualquier otra organización que pretenda pedir dinero prestado a los inversores por esta vía. Esencialmente, vos prestás dinero al prestatario, por lo que éste te emite un "bono", un instrumento que actúa como prueba de la transacción e indica las condiciones del préstamo, como el tipo de interés, la duración, etc.

El rendimiento de la inversión que se obtiene de los bonos depende de los términos de la emisión del bono. El rendimiento de los bonos puede ser un tipo de interés fijo acordado para ser pagado periódicamente durante un periodo de tiempo determinado o un tipo de rendimiento variable, referenciado a un índice de referencia como el SOFR (Secured Overnight Financing Rate).

Tipos de bonos

Existen muchos tipos diferentes de bonos. Cada bono se define y se rige por sus características y rasgos únicos. A grandes rasgos, los siguientes son los tipos de bonos más comunes con los que se encuentran los inversores a la hora de invertir:

1. Bonos del Tesoro de EE.UU.

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos se conocen como bonos del Tesoro de Estados Unidos. Aunque el propósito de estas emisiones es principalmente recaudar dinero para el gasto público, también se utilizan popularmente para la transmisión de la política monetaria. Se clasifican a su vez en:

• Letras del Tesoro (T-bills): Títulos de deuda a corto plazo que pueden adquirirse con un ajuste sobre su valor nominal y que vencen entre unos días y un año a su valor nominal. Las letras del Tesoro no pagan intereses.
• Notas del Tesoro: Títulos de deuda a medio plazo que pagan intereses semestrales y vencen entre 2 y 10 años a su valor nominal.
• Bonos del Tesoro: Títulos de deuda a largo plazo que pagan intereses semestrales y vencen en 20-30 años por su valor nominal.
• Bonos de ahorro: Títulos de deuda no negociables con tasas de interés fijas, reembolsables tras un periodo de tenencia determinado. La Serie I y la Serie EE son dos tipos comunes.

2. Bonos protegidos contra la inflación

También conocidos como Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), estos títulos de deuda tratan de proteger a los inversores contra la inflación salvaguardando el poder adquisitivo de sus inversiones.

El valor principal de estos bonos se ajusta a la inflación medida por el índice IPC. A continuación, se hacen pagos de intereses sobre estos valores de principal ajustados.

Al vencimiento, el inversor recibe el mayor valor entre el principal y el ajustado. Los TIPS se consideran una inversión relativamente segura, ya que son emitidos por el gobierno de Estados Unidos.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el tipo de interés de los TIPS puede ser potencialmente más bajo que el de otras inversiones de duración similar, ya que ofrecen una cobertura contra la inflación incorporada.

3. Bonos municipales

Con frecuencia denominados "munis", estos títulos de deuda son emitidos por gobiernos estatales o locales, o por una agencia gubernamental. Estos bonos se emiten principalmente para financiar infraestructuras y otros proyectos de obras públicas y servicios que benefician a la comunidad.

Ejemplos de estos proyectos son el mantenimiento de escuelas, hospitales, sistemas de transporte o parques, etc.

Una ventaja clave de invertir en estos bonos es su naturaleza exenta de impuestos. En la mayoría de los casos, los titulares de bonos municipales están exentos de pagar el impuesto federal sobre la renta por los intereses devengados por estos valores. Esto hace que sean una opción de inversión popular entre los inversores que se encuentran en los tramos más altos del impuesto sobre la renta.

4. Bonos corporativos

Los bonos corporativos son títulos de deuda emitidos por empresas como medio para recaudar dinero. Los fondos procedentes de la emisión de bonos se destinan principalmente a operaciones comerciales, planes de expansión, capital circulante, etc. La empresa paga regularmente intereses por estos bonos y devuelve el principal al vencimiento. Ahora bien, los bonos emitidos por empresas pueden ser de dos tipos:

• Bonos de alto rendimiento: También conocidos como bonos basura, estos bonos son emitidos por empresas con una calificación crediticia más baja. Para compensar el riesgo adicional, estos bonos ofrecen un tipo de interés más alto a los inversores. El mayor rendimiento compensa el mayor riesgo potencial de impago, quiebra o dificultades financieras. Los bonos con una calificación inferior a BBB- suelen pertenecer a la categoría de alto rendimiento.
• Bonos con grado de inversión: Los bonos emitidos por entidades que las agencias de crédito consideran que tienen un bajo riesgo de impago se conocen como bonos con grado de inversión. Las empresas que emiten bonos con grado de inversión suelen tener un buen historial de reembolsos de intereses y principal, lo que implica una buena solvencia en el mercado. Al ser relativamente más seguros, con una calificación de BBB- o superior, la rentabilidad de estos bonos no es tan alta como la de los bonos de alto rendimiento.

Factores a tener en cuenta al elegir bonos para obtener ingresos

A la hora de elegir bonos para obtener ingresos, hay algunos factores que debe tener en cuenta:

Seguridad: La seguridad del dinero invertido es el factor más crítico para cualquier inversión. Antes de comprar bonos, se debe evaluar la solvencia del prestatario y su capacidad para devolver la cantidad prestada y hacer los pagos de intereses a tiempo. 

Las agencias de calificación crediticia como Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings, asignan a los emisores de bonos calificaciones crediticias que van desde la AAA (más solvente, menor riesgo) hasta la D (en mora, mayor riesgo).

Debés conocer las calificaciones crediticias de los emisores antes de invertir en tus emisiones de bonos. Los bonos emitidos por el Tesoro de EE.UU. suelen considerarse los más seguros. Sin embargo, también pueden tener rendimientos más bajos en comparación con los bonos corporativos.

Rendimiento: Una vez que estás seguro de la seguridad de tu inversión, el siguiente factor clave que atrae a los inversores a elegir bonos (especialmente sobre acciones) es el rendimiento periódico en forma de pago de intereses. 

Por supuesto, vos vas a preferir una inversión con un tipo de cupón más alto. Sin embargo, también debés tener en cuenta cómo se traduce esta rentabilidad en rendimiento. 

El rendimiento es una medida de estos pagos de intereses recibidos en relación con el precio pagado por el bono. Al invertir en bonos, a los inversores les preocupa principalmente cuál se espera que sea el rendimiento de su inversión, suponiendo que el valor se mantenga hasta su vencimiento. 

Esto se indica mediante el YTM o rendimiento hasta el vencimiento, que es básicamente el tipo de interés en relación con el precio. Un YTM más alto suele conllevar también un mayor riesgo.

Liquidez: Se refiere a la facilidad con la que los bonos pueden venderse y convertirse en efectivo. Algunos bonos son negociables, mientras que otros no. Incluso entre los que son negociables, algunos son más fáciles de negociar que otros. Cuanto mayor sea la liquidez, menor va a ser el impacto del precio (diferencial) en la venta.

Vencimiento: Los bonos pueden tener vencimientos a corto, medio o largo plazo. Cuanto menor sea el plazo, menos tiempo estará sujeto el valor a las fluctuaciones de las tasas de interés, y menor será el rendimiento. 

Cuanto mayor sea el plazo, mayor será el riesgo de tipo de interés y mayor el rendimiento. Los vencimientos a más largo plazo también están sujetos al riesgo de inflación, ya que la inflación erosiona el poder adquisitivo de la renta fija con el paso del tiempo.

Los mejores bonos para inversores en rentas

Acá tenés una lista rápida de algunas de las mejores opciones de bonos que puede considerar para tu cartera de rentas.

Bonos y pagarés del Tesoro de EE.UU.

Al ser emitidos por el Departamento del Tesoro de EE.UU., se consideran la apuesta más segura en el universo de los bonos estadounidenses. También es lo que los hace la mejor elección de bonos para los inversores con apetito por el bajo riesgo. Tené en cuenta que el menor riesgo también va acompañado de un menor rendimiento en relación con los bonos corporativos. 

Los T-notes a 2, 3, 5, 7 y 10 años pueden comprarse directamente en la página web del Tesoro. Los bonos T con un plazo de 20-30 años también están disponibles para aquellos con un horizonte de inversión a muy largo plazo. Dependiendo de tu horizonte de inversión y de tus expectativas de rentabilidad, podes elegir entre los distintos bonos ofrecidos por el Tesoro de EE.UU. 

Los ETF (fondos cotizados en bolsa) como iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF, SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL), iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF), iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) e iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (GOVT) también ofrecen exposición a los bonos y pagarés del Tesoro.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro son los más bajos teniendo en cuenta su perfil de bajo riesgo y varían en función de la duración del bono.

Bonos protegidos contra la inflación

El Departamento del Tesoro de EE.UU. también ofrece TIPS para aquellos preocupados por la inflación. Estos se detallaron anteriormente en el artículo. Los TIPS se ofrecen por un periodo de 5, 10 ó 30 años y también pueden comprarse directamente en el sitio web del Tesoro. 

ETF como iShares TIPS Bond ETF (TIP ), Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund (VTIP) y Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP) también ofrecen una forma de invertir en TIPS. Su rentabilidad suele ser inferior a la de los bonos y obligaciones del Tesoro (ya que también ofrecen protección frente a la inflación).

Bonos corporativos de alta calidad

Si estás buscando ingresos en su inversión en bonos y estás dispuesto a asumir un riesgo adicional por ese rendimiento adicional, los bonos corporativos de alta calidad pueden ser tu elección. 

Dentro del universo de los bonos corporativos, los inversores prefieren ir a por bonos emitidos por una empresa con una calificación crediticia más alta, una sólida salud financiera de la empresa emisora con un ratio de cobertura de intereses superior a 1 (lo que indica que la empresa puede cubrir sus pagos de intereses cómodamente).

Los fondos de bonos ofrecen una excelente manera de obtener una exposición diversificada en bonos corporativos. Si tenés en mente la seguridad, el rendimiento y la liquidez, acá hay algunos que podrías considerar:

Como ves, la mayoría de estos bonos tienen grado de inversión, lo que implica una calificación crediticia más alta y, por lo tanto, seguridad, y un volumen de negociación sólido que garantiza la liquidez. El rendimiento es moderado, pero proporcional al riesgo de estos bonos, especialmente en comparación con los bonos de alto rendimiento o basura.

Bonos municipales

Los bonos municipales son atractivos para los inversores que buscan estabilidad y seguridad del capital y exención de impuestos. Debido a estos atributos, suelen tener un rendimiento inferior al de la deuda corporativa de mayor riesgo. iShares National Muni Bond ETF (MUB) y Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund (VTEB) son dos ETF que invierten en deuda municipal.

Preguntas frecuentes sobre bonos

¿Cuál es la diferencia entre un bono y una acción?

Aunque tanto los bonos como las acciones son vehículos de inversión, difieren en términos de propiedad, riesgo, rendimiento y objetivo de inversión. Mientras que un accionista es un propietario parcial de la empresa con derecho a voto, un tenedor de bonos es esencialmente un acreedor que presta dinero a la empresa.

El rendimiento de las acciones (dividendos) no está garantizado e incluso la cantidad principal invertida está sujeta a la volatilidad del mercado. Los bonos vienen con pagos de intereses asegurados y el principal se devuelve al vencimiento (salvo en caso de impago). La rentabilidad media de los bonos es inferior a la de las acciones, dado el perfil de riesgo-rentabilidad de estos instrumentos.

¿Cuál es el riesgo de invertir en bonos?

Aunque son menos arriesgados que las acciones, los bonos están sujetos al riesgo de interés y de inflación, al riesgo de crédito o de impago, al riesgo de liquidez (para los bonos negociables), al riesgo de presentación (para los bonos rescatables), al riesgo de moneda (para los bonos internacionales) y al riesgo de mercado.

¿Cómo compro bonos?

Para comprar bonos, primero debés determinar el tipo de bono que se adaptaría a tu objetivo de inversión. Es importante investigar el mercado de bonos a través de plataformas de investigación, sitios Web de noticias financieras y bases de datos del mercado de bonos para ayudarte a preseleccionar los bonos concretos en los que le gustaría invertir. 

Una vez preseleccionados y leídos (los detalles de los bonos y sus cláusulas), abrí una cuenta de corretaje (si aún no la tenés) y hacé un pedido de los bonos seleccionados. Después de comprar bonos, también es importante hacer un seguimiento y controlar tus tenencias.

*Con información de Forbes US