Las acciones de Uber disminuyeron aproximadamente un 42 % en lo que va del año cotizando cerca de US$ 25 por acción, por debajo del S&P 500 más amplio, que disminuyó aproximadamente un 14 % durante el mismo período. Hay múltiples factores que lastran a la empresa.
En primer lugar, la inflación estuvo aumentando y el mercado laboral también se mantuvo ajustado, lo que dificulta a Uber para gestionar su oferta de conductores, quienes también se enfrentan al aumento de los precios de la gasolina. Esto aumentó las tarifas promedio de Uber, lo que, a su vez, está afectando la cantidad de usuarios que usan la plataforma y la cantidad de viajes que ofrece la empresa.
En perspectiva, durante el primer trimestre, la base de clientes de la plataforma activa mensual de Uber cayó a 115 millones, frente a los 118 millones del cuarto trimestre de 2021.
Los inversores también redujeron la asignación a empresas de alto crecimiento y con pérdidas, ya que las tasas de interés tienden a subir, y esto también perjudicó a Uber, que sigue en números rojos. Por otra parte, con la contracción del PBI de EE.UU. durante el primer trimestre de 2022, existe la preocupación de que la economía pueda encaminarse hacia una recesión, lo que, a su vez, podría afectar la demanda de los servicios de transporte, entrega y logística de Uber.
Entonces, ¿por qué debería comprar acciones de Uber?
Dicho esto, en realidad hubo varios desarrollos positivos para la compañía, que podrían hacer que las acciones sean una compra. A pesar de la corrección de las acciones, el crecimiento subyacente de Uber fue sólido. Los ingresos de Uber durante el primer trimestre aumentaron un 136% año tras año a US$ 6,9 mil millones, superando las estimaciones.
Se pronostican ingresos de alrededor de US$ 30 mil millones para este año, lo que se traduce en un crecimiento de aproximadamente el 70% en comparación con 2021 y más del doble de los ingresos que la compañía registró antes de Covid-19, a medida que crece el negocio de transporte compartido, mientras que el negocio de entrega de alimentos que floreció a través de Covid se mantiene en gran medida.
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La economía subyacente del negocio de Uber también está mejorando a pesar de los obstáculos inflacionarios. Excluyendo ciertos gastos como compensación basada en acciones y cancelaciones, Uber fue rentable en el primer trimestre.
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Los flujos de caja libres de Uber también se acercaron a niveles de equilibrio en el trimestre y la compañía ahora espera generar flujos de caja libres significativos para todo el año 2022. El margen EBITDA ajustado se situó en el 5,8 % de las reservas brutas en el primer trimestre, un máximo histórico, en comparación al 4,4 % en el primer trimestre de 2021.
Uber proyecta ventas publicitarias de US$ 1 mil millones para 2024.
El negocio de publicidad de Uber también podría mejorar los márgenes a largo plazo dada la gran base de la compañía de alrededor de 115 millones de usuarios. Uber proyecta ventas publicitarias de US$ 1 mil millones para 2024.
Ahora, a pesar del fuerte crecimiento y las tendencias de mejora de los márgenes, las acciones de Uber cotizan a solo 1,6 veces los ingresos del consenso para 2022, muy por debajo de las acciones de DoorDas , que cotizan a casi 4 veces los ingresos proyectados para 2022.
Valoramos las acciones de Uber en alrededor de US$ 35 por acción, marcando una prima del 50% sobre el precio de mercado actual. Consulte nuestro análisis sobre la valoración de Uber: caro o barato para obtener más detalles.
Con los precios de las acciones cayendo precipitadamente en todos los sectores, es posible que nos dirijamos hacia un mercado bajista por primera vez desde marzo de 2020, cuando el brote de Covid-19 provocó una caída del mercado.
*Con información de Forbes US.
