Microsoft canceló contratos de alquiler para espacios de centros de datos en Estados Unidos, según información que trascendió. Este hecho generó interrogantes sobre los requerimientos a largo plazo de la compañía en términos de capacidad de cómputo para inteligencia artificial.

Recientemente, Microsoft ratificó su compromiso con un plan de gastos de capital de 80.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal que finaliza en junio, destinando una parte significativa de esa inversión a la construcción de centros de datos diseñados para soportar cargas de trabajo de IA.

Como resultado, las acciones de la empresa cayeron un 1% en el transcurso de una semana, alcanzando los niveles actuales de alrededor de 400 dólares. 

Si bien se presenta como una opción atractiva, su volatilidad la convierte en una compra compleja. No obstante, existen razones limitadas para preocuparse, y sigue siendo una propuesta interesante, a pesar de su alta sensibilidad a eventos adversos, dado que su valoración actual se mantiene en niveles elevados.

A continuación, comparamos la valoración actual de la acción de Microsoft con su desempeño operativo de los últimos años, así como con su situación financiera, tanto actual como histórica. Nuestro análisis de la compañía, basado en parámetros clave como crecimiento, rentabilidad, estabilidad financiera y resiliencia ante recesiones, revela que presenta un desempeño operativo y una situación financiera muy sólidos. Conocé los motivos:

¿Cómo será la valoración de Microsoft en comparación con el S&P 500?

Si tenemos en cuenta lo que se paga por cada dólar de ventas o ganancia, la acción de Microsoft resulta cara en comparación con el mercado en general.

• Tiene una relación precio/ventas (P/S) de 11,8 frente a una cifra de 3,1 para el S&P 500.
• Además, la relación precio/ingresos operativos (P/EBIT) de la compañía es de 26,2, en comparación con 24,4 para el S&P 500.
• Y posee una relación precio/beneficios (P/E) de 24,5 frente a los 24,4 del índice de referencia.

¿Cómo crecieron los ingresos de Microsoft en los últimos años?

Los ingresos de Microsoft experimentaron un crecimiento notable en los últimos años. 

• Su facturación subió a una tasa promedio del 13,5% durante los últimos 3 años (frente al 9,8% del S&P 500).
• Sus ingresos aumentaron un 15,0%, pasando de 228 mil millones de dólares a 262 mil millones en los últimos 12 meses (frente a un cambio del 5,6% para el S&P 500).
• Además, sus ingresos trimestrales crecieron un 12,3%, alcanzando 70 mil millones de dólares en el trimestre más reciente, frente a 62 mil millones hace un año (frente a un cambio del 7,2% para el S&P 500).

¿Qué tan rentable es Microsoft?

El ingreso operativo de Microsoft en los últimos cuatro trimestres fue de 118 mil millones de dólares, lo que representó un margen operativo muy alto del 45,0% (frente al 12,6% del S&P 500).

El flujo de caja operativo (OCF) de Microsoft durante este período fue de 126 mil millones de dólares, lo que indicó una relación OCF/ventas de 48,0% (frente al 14,4% del S&P 500).

Entonces, ¿es financieramente estable? La respuesta es que el balance de Microsoft se muestra sólido.

La deuda de Microsoft fue de 62 mil millones de dólares al final del trimestre más reciente, mientras que su capitalización de mercado es de 3,0 billones de dólares (al 24/2/2025). Esto implica una relación deuda/capital extremadamente baja del 2,0% (frente al 19,7% del S&P 500). [Nota: Una relación deuda/capital más baja es deseable]

El efectivo (incluyendo equivalentes) representa 72 mil millones de dólares de los 534 mil millones en activos totales de Microsoft. Esto arroja una relación efectivo/activos moderada del 13,4% (frente al 14,1% del S&P 500).

¿Qué tan resistente es la acción de MSFT ante una recesión?

La acción de MSFT fue más resistente que el índice de referencia S&P 500 durante las dos últimas recesiones económicas. ¿Te preocupa el impacto de un desplome del mercado en la acción de MSFT? 

Recesión por COVID (febrero a abril de 2020)

• La acción de MSFT cayó un 28,0%, pasando de un máximo de 180,13 dólares el 10 de febrero de 2020 a 129,62 dólares el 16 de marzo de 2020, en comparación con una caída de pico a valle del 33,9% para el S&P 500.
• La acción se recuperó completamente hasta alcanzar su máximo previo a la COVID el 8 de junio de 2020, tardando 84 días en recuperarse, mientras que el S&P 500 tardó 148 días.
• Desde entonces, la acción aumentó hasta alcanzar un máximo de 464,85 dólares el 7 de julio de 2024 y actualmente se cotiza alrededor de los 400 dólares.

Gran Recesión (diciembre 2007 a junio de 2009)

• Durante la recesión de 2007-09, la acción de MSFT cayó desde un valor máximo de 26,63 dólares el 4 de noviembre de 2007 hasta 11,20 dólares el 9 de marzo de 2009, una caída del 57,9% (frente a una caída de pico a valle del 56,8% para el S&P 500).
• Sin embargo, la acción se recuperó completamente hasta alcanzar su máximo previo a la recesión el 22 de agosto de 2013, tardando 1.627 días en recuperar sus pérdidas, en comparación con los 1.480 días que tardó el S&P 500 en recuperarse.

Conclusión: ¿Qué esperar para la acción de MSFT?

En resumen, el desempeño de Microsoft en los parámetros detallados anteriormente es el siguiente:

• Crecimiento: Muy fuerte
• Rentabilidad: Extremadamente fuerte
• Estabilidad financiera: Muy fuerte
• Resiliencia ante recesiones: Fuerte
• En general: Muy fuerte

Por lo tanto, a pesar de su valoración muy alta, la acción resulta atractiva aunque volátil, lo que respalda nuestra conclusión de que MSFT es una acción complicada para comprar.

Nota publicada en Forbes US.