El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo se publicará el 10 de abril. Se espera que la inflación mensual se mantenga estable, en parte por la baja en los precios de la energía. Sin embargo, el IPC subyacente podría subir entre 0,2 % y 0,3 %, según las últimas estimaciones de corto plazo de los modelos de la Reserva Federal de Cleveland. El informe de febrero mostró una inflación mensual del 0,2 %, tanto en el índice general como en el subyacente.

El informe de inflación también se analizará en detalle para evaluar cualquier impacto arancelario previsto. Es probable que la inflación anual siga por encima del objetivo del 2 % fijado por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), pero se prestará atención a posibles señales de desaceleración en las principales categorías. Si esto ocurre, podría favorecer recortes en las tasas de interés en el verano de 2025.

Tendencias recientes de la inflación

La inflación bajó de manera significativa desde los niveles máximos de 2022, aunque el ritmo de desinflación fue irregular. Desde septiembre de 2024, registró una leve aceleración. Aun así, hay optimismo sobre una posible desaceleración en los próximos meses.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó: "El camino para que la inflación vuelva de forma sostenible a nuestro objetivo ha sido accidentado, y prevemos que continuará así. Observamos un progreso continuo en categorías que se mantienen elevadas, como los servicios de vivienda y los componentes de mercado de los servicios no relacionados con la vivienda. La inflación puede ser volátil mes a mes, y no reaccionamos exageradamente ante una o dos lecturas superiores o inferiores a las previstas", en un discurso en Chicago el 7 de marzo.

Por lo tanto, es poco probable que el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto, que es una rama de la Reserva Federal de Estados Unidos) saque conclusiones apresuradas del informe del IPC de abril, aunque una baja en la inflación sería bien recibida.

Señales tempranas del impacto de los aranceles en la inflación

Los aranceles recientes sobre ciertas importaciones de Canadá, China y México, así como sobre el acero y el aluminio, podrían aumentar la inflación. Esto ocurre porque los aranceles funcionan como un impuesto sobre los productos importados, lo que encarece sus precios.

Con la entrada en vigor de varios aranceles en marzo, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) será clave para detectar su impacto. Sin embargo, dado que en la mayoría de los casos los aranceles rigen desde mediados de mes, el informe de abril, que se publicará el 13 de mayo, podría dar una visión más detallada de sus efectos.

Para la FOMC, hay dos cuestiones clave en relación con los aranceles. La primera es cuánto están afectando a la inflación general. La segunda es si el FOMC debería reaccionar ante un impacto puntual de los aranceles en la inflación, dado que su objetivo es gestionar el nivel general de precios y no responder a medidas comerciales específicas.

Más allá de esto, los aranceles también pueden generar efectos secundarios. Entre ellos, el impacto de las represalias comerciales en las industrias exportadoras y el aumento de precios de productos similares a nivel local por la dinámica competitiva. Además, la reciente caída en la confianza de consumidores y empresas parece estar vinculada a los aranceles.

El escenario económico es incierto, y el informe del IPC de marzo podría dar más claridad sobre la situación.

Próximas decisiones del FOMC sobre las tasas de interés

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá el 18 y 19 de marzo. Los mercados consideran extremadamente baja la probabilidad de un recorte de las tasas de interés en esa reunión. Sin embargo, existe una pequeña posibilidad de un recorte el 7 de mayo o una mayor probabilidad el 18 de junio.

Si el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril muestra indicios de desinflación, esto podría tranquilizar al FOMC y reducir la probabilidad de futuros recortes de las tasas de interés. No obstante, la reciente preocupación por el riesgo de recesión, o al menos por una cierta desaceleración económica, también inquieta al FOMC. Es posible que datos económicos más débiles impulsen recortes de las tasas de interés, incluso si la inflación se mantiene por encima de lo que el FOMC desearía.

Nota publicada en Forbes US.