Un reciente informe de Fidelity explicó que la correlación entre el bitcoin y el oro aumentó durante el 2023, en medio de una etapa de “desacoplamiento” de su relación con las tasas de interés.
Normalmente, a medida que las tasas suben, los activos de riesgo, como el bitcoin, y los de refugio, como el oro, sufren de pérdidas, ya que los flujos de capital migran hacia bonos del Tesoro y otros títulos de deuda que devenguen intereses.
“Vimos un completo desacoplamiento de esta relación a medida que las tasas reales continuaron aumentando (con la disminución de la inflación y los rendimientos del Tesoro aumentando rápidamente a uno de los ritmos más rápidos de la historia), con bitcoin no sólo manteniéndose estable, sino luego subiendo”, detalló la gestora de fondos.
“¿Podría deberse a un evento idiosincrático, como la anticipación de un ETF al contado? Tal vez. Pero no creemos que sea así, porque el oro también mostró comportamientos similares recientemente”, agregó.
Durante el 2023, el precio del oro, impulsado por tensiones geopolíticas y una alta demanda por parte de los bancos centrales, creció un 13% hasta los US$ 2.063 por onza. Por su parte, el bitcoin se revalorizó un 156% hasta cerrar en US$ 42.258.
“Históricamente, bitcoin estuvo relativamente no correlacionado con el oro a largo plazo, pero recientemente mostró un aumento en la correlación a medida que ambos subieron”, indicó Fidelity.
De acuerdo a los especialistas a cargo del reporte, una posible explicación es que ambos activos sugieren que el mercado de bonos “puede estar equivocado” o que ambos activos “están detectando algo más”, como los déficits fiscales estructurales y cada vez más grandes de Estados Unidos.
“Quizás el mercado de bitcoin esté anticipando una mayor monetización de la deuda por parte de la Reserva Federal en el futuro, o anticipando recortes de tasas, dado que nuestra investigación muestra que el precio de bitcoin está altamente correlacionado no con la inflación de precios al consumidor, sino más bien con la inflación en la oferta de dinero misma y varias métricas de liquidez”, teorizaron.
