La dura coyuntura bursátil de agosto y septiembre dejó bastantes acciones vendidas a precios que considero de ganga. Bienvenidos a la 82ª Lista de Bajas trimestral, en la que figuran acciones que han sufrido un duro revés y que, en mi opinión, tienen potencial para recuperarse y prosperar.
RTX
Empezaré con RTX (RTX), antes conocida como Raytheon Technologies. Se trata de un gran conglomerado, conocido sobre todo por hacer misiles, drones, satélites y motores a reacción Pratt & Whitney. Un retiro costoso en los motores a reacción envió las acciones girando por una pérdida del 27% en el tercer trimestre.
Uno de mis mantras como inversor es comprar acciones de buenas empresas cuando las malas noticias son reales pero temporales. Creo que ése es exactamente el caso de RTX. Pratt & Whitney goza de una buena reputación en el sector aeroespacial, y preveo que se recuperará en un año más o menos.
Mientras tanto, las acciones se venden a 1,45 veces su valor contable (valor neto corporativo por acción), frente a una media de diez años de 1,94 veces.
Me gusta el sector de defensa, que genera aproximadamente la mitad de los ingresos de Raytheon. El Congreso de Estados Unidos está tratando de recortar el gasto, pero no veo cómo puede recortar mucho el gasto en defensa, dado el alto nivel de tensiones entre EE.UU. y China, Rusia, Corea del Norte e Irán.
Todo tipo de máquinas utilizan rodamientos, y Timken lleva haciéndolos desde 1899. También hace sistemas de lubricación automática, acoplamientos y juntas universales, transmisiones, frenos y embragues.
La empresa tiene una gran presencia en India y las ventas a los ferrocarriles indios supusieron el 17% de los ingresos de la empresa en 2022. También suministra piezas para el vehículo explorador de Marte y turbinas eólicas marinas. Las acciones cayeron más de un 20% en el tercer trimestre. En agosto, Timken anunció que ganó 2,01 centavos de dólar por acción en el segundo trimestre, ocho centavos menos que el consenso de los analistas.
Creo que los operadores ponen demasiado énfasis en si las empresas superan o no el consenso. Timken aumentó sus beneficios a un ritmo anual superior al 10% en los últimos diez años. Con unas acciones que se venden a 12 veces los beneficios, creo que es un buen valor.
Amkor Technology
Las acciones de Amkor cayeron más de un 22% en el trimestre. Las acciones se habían acercado a los US$ 30 en julio, pero la empresa hizo una oferta secundaria de acciones de 10 millones de acciones en septiembre a US$ 24. Precio a finales de septiembre: US$ 22,60.
Los vendedores de la oferta de septiembre eran un vehículo de inversión de la familia de James Kim, fundador de Amkor. Incluso después de esta venta, la familia y sus afiliados poseen la mayoría de las acciones de Amkor.
Con sede en Tempe (Arizona), Amkor realiza pruebas de chips y empaquetado para fabricantes de semiconductores. Pocas empresas de Wall Street cubren las acciones, y sólo una (D.A. Davidson) aventura un objetivo de precio. El objetivo es de 36 dólares dentro de un año.
Las acciones cotizan a ocho veces los beneficios recientes, pero el sector de equipos semiconductores es volátil. Me gustan las acciones, pero prepárense para un viaje lleno de baches.
SeaWorld Entertainment
Como especulación, creo que SeaWorld Entertainment (SEAS) parece intrigante. La empresa estuvo a punto de quebrar durante la pandemia (pero no totalmente a causa de ella). Ahora sus ingresos están por encima de los niveles anteriores a la pandemia y es rentable desde hace dos años y medio.
Las acciones cayeron casi un 20% en el tercer trimestre, sobre todo por el desplome de la asistencia a sus parques, que la empresa achacó a las altas temperaturas. Los ingresos aumentaron, pero los beneficios bajaron, en parte porque SeaWorld puso en marcha varias promociones en un intento de aumentar la asistencia. Las acciones se venden a 12 veces los beneficios recientes, y sólo ocho veces los beneficios que los analistas prevén para el próximo año.
Rendimiento
Esta es la 82ª lista trimestral de bajas que he elaborado. Se puede calcular el rendimiento anual de 78 listas y ha sido del 15,3% de media. Esto supera ampliamente la media del 10,4% del índice Standard & Poor's 500 Total Return en los mismos periodos.
Mis recomendaciones de la lista Casualty han sido rentables 50 veces y han batido al S&P 39 veces. Tenga en cuenta que los resultados de mi columna son hipotéticos y no deben confundirse con los resultados que obtengo para los clientes. Además, el rendimiento pasado no predice el futuro.
Mi lista de hace un año sólo ganó un 4%, mientras que el índice avanzó un 16,6% desde el 3 de octubre de 2022 hasta el 29 de septiembre de 2023. Las pérdidas de Tyson FoodsTSN -3,3% y Fulgent Genetics (FLGT) lastraron la rentabilidad. Los puntos brillantes fueron Intel y Western Digital. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) se mantuvo prácticamente sin cambios.
*Con información de Forbes US.
