Al igual que con Binance el lunes, la SEC se quejó de que Coinbase no se había registrado como bolsa de valores, corredor y cámara de compensación según lo exige la ley, y también alegó que al menos 13 de las aproximadamente 254 criptomonedas disponibles en Coinbase son valores.
Coinbase, a la que se le advirtió en marzo que podría estar sujeta a una acción de cumplimiento, tomó la noticia con calma. La empresa ha insistido en que la SEC no le ha proporcionado una forma de cumplir con sus requisitos de registro, a pesar de que la agencia aprobó su modelo de negocio antes de vender acciones hace dos años.
Poco después de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. presentara su demanda contra Coinbase, el presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo que todo el modelo comercial de la criptoindustria está "basado en el incumplimiento". En una entrevista condenatoria de CNBC , el principal regulador de valores estadounidense dijo : "No necesitamos más moneda digital".
Luego dijo que los intercambios de cifrado están "combinando una serie de funciones" que no serían aceptables en las finanzas tradicionales, dando el ejemplo hipotético de la Bolsa de Valores de Nueva York que también opera un fondo de cobertura.
“Ya tenemos moneda digital”, agregó. “Se llama dólar estadounidense. Se llama euro. Se llama el yen. Todos son digitales ahora”.
"Estamos orgullosos de representar a la industria en los tribunales para finalmente tener algo de claridad sobre las reglas de las criptomonedas", escribió el martes el CEO Brian Armstrong en una publicación de Twitter . “En lugar de publicar un libro de reglas claro, la SEC ha adoptado un enfoque de regulación por aplicación que está perjudicando a Estados Unidos. Entonces, si necesitamos valernos de los tribunales para obtener claridad, que así sea”.
Armstrong dijo que la agencia revisó el negocio de Coinbase en 2021 y le permitió convertirse en una empresa pública. Agrega que Coinbase ha tratado de trabajar con el regulador. “No hay un camino para "entrar y registrarse" - lo intentamos repetidamente - por lo que no enumeramos los valores. Rechazamos la gran mayoría de los activos que revisamos”, escribió. Coinbase se hizo pública en abril de 2021. Sus acciones cotizan a US$51,62, un 86% menos que su precio de salida a bolsa de US$381.
"Si Coinbase no pudo hacer que funcionara y nadie más puede hacer que funcione, entonces no estoy seguro de que haya demandas de la SEC que puedan cumplirse para mantener las plataformas en los EE. UU.", dice Philip Moustakis, socio. en Seward & Kissel, que se especializa en la aplicación del gobierno y las criptomonedas.
La SEC ha estado aumentando constantemente la cantidad de criptomonedas que considera valores desde un caso de uso de información privilegiada el verano pasado que involucró a un ex empleado de Coinbase que identificó nueve tokens de esa manera. Poco antes de eso, Gary Gensler, presidente de la SEC, dijo que la única criptomoneda con la que se sentía cómodo identificando como mercancía, en lugar de valor, era bitcoin .
Los 13 tokens nombrados en la demanda de este martes contra Coinbase tienen un valor de mercado combinado de US$ 37 mil millones, y el ada de Cardano representa US$12 mil millones, o casi un tercio del total. En el caso interno del año pasado, los nueve tokens identificados como valores tenían un valor agregado de solo US$ 322 millones.
La determinación de si un activo es un valor depende de que pase la Prueba de Howey, establecida después de un caso de la Corte Suprema de los EE. La prueba designa un activo como un contrato de inversión si se aporta dinero a una empresa común con una expectativa razonable de beneficio de los esfuerzos de otros.
Coinbase está lejos de ser el único intercambio que vende los 13 tokens con nombre en los Estados Unidos. Kraken, OKX y KuCoin con sede en San Francisco, ambos con sede en Seychelles, son intercambios centralizados que enumeran al menos uno de los tokens nombrados en sus plataformas.
Al emprender una acción contra el mercado más grande de EE. UU., la SEC puede estar buscando enviar un mensaje al resto de la industria. En un movimiento similar, la SEC presentó casos contra celebridades que vendían tokens criptográficos. Por ejemplo, Kim Kardashian pagó 1,26 millones de dólares en multas en octubre por promocionar EthereumMax.
“Si presenta un caso contra alguien desconocido, no recibirá la misma atención que el caso que presentó la SEC contra Kim Kardashian, lo que amplifica el mensaje de aplicación y regulación”, dice Moustakis de Seward & Kissel.
Los ejecutivos de Coinbase, incluido el director legal Paul Grewal y Armstrong, han sido cabilderos activos por la claridad regulatoria en la industria de la criptografía e insistieron repetidamente en que su plataforma no incluye valores.
"Necesitamos un libro de reglas claro en los EE. UU. para lograr la promesa completa de las criptomonedas", escribió Grewal en un hilo de Twitter el lunes, antes de que se anunciaran los nuevos cargos. “Hasta que se desarrollen reglas y leyes que reflejen las realidades de este nuevo sistema económico, no podremos aprovechar todo el potencial para hacer que nuestro sistema financiero sea más rápido, justo y asequible”.
En las comunicaciones de la empresa , Armstrong ha enmarcado la cooperación entre los reguladores y la criptoindustria como una cuestión de seguridad nacional, alegando que Estados Unidos debe permanecer a la vanguardia de la tecnología. Criticó la regulación mediante la aplicación en un hilo de Twitter de febrero , argumentando que alienta a las empresas a operar en el extranjero, como el intercambio colapsado FTX, que tenía su sede en las Bahamas.
“Ninguno de nosotros está en esa sala, pero parece desde el exterior que Coinbase ha realizado un esfuerzo considerable para tratar de hacer las cosas de la manera correcta”, dice Moustakis. “La SEC ha estado diciendo que salga de la nada y regístrese, pero todo lo que podemos suponer ahora es que no hay un camino para el registro”.
Es poco probable que el caso se resuelva rápidamente. En diciembre de 2020, la SEC presentó cargos contra Ripple alegando que la venta del token xrp constituía una oferta de valores no registrada. El caso Ripple involucra solo un token y permanece en los tribunales, aunque se espera una decisión en las próximas semanas.
“Cada uno de los tokens mencionados en la demanda de Coinbase tiene emisores u otros participantes del mercado con un interés económico en el resultado del litigio, al menos con respecto a ese token”, dice Moustakis. “Querrán que se escuchen sus voces”.
