El tambaleante mercado laboral estadounidense recibió buenas noticias el viernes: el crecimiento del empleo en septiembre superó las previsiones de los economistas, aliviando las preocupaciones de los inversores de renta variable.

Gran cifra: 176,000 fue el crecimiento de la población activa estadounidense de julio a septiembre, por encima de lo esperado.

Estados Unidos sumó 254.000 empleos el mes pasado, según los datos de nóminas no agrícolas publicados por el Departamento de Trabajo norteamericano. Es el mayor mes de crecimiento del empleo en seis meses, desde marzo. Eso pulverizó las estimaciones de los economistas de 150.000 en promedio, según los datos de Dow Jones. La tasa de desempleo bajó al 4,1%, frente a las previsiones del 4,2% en las que se situaba en agosto.

El empleo en los meses previos

El gobierno norteamericano revisó al alza el crecimiento del empleo en julio en 55.000 hasta 144.000, y en agosto en 17.000, hasta 159.000. Los informes de ambos meses revelaron una expansión del mercado laboral mucho más débil de lo esperado, ya que los 114.000 nuevos puestos de trabajo de julio no alcanzaron las estimaciones de los economistas de 185.000 y los 142.000 iniciales de agosto se quedaron cortos frente a los 160.000 previstos.

Los dos últimos informes previos, más débiles de lo esperado, encendieron las alarmas sobre el mercado laboral estadounidense y la posibilidad de una crisis, aunque la mayoría de los economistas creen que Estados Unidos está lejos de una recesión real. 

Las preocupaciones sobre el mercado laboral se vieron agravadas por el anuncio del gobierno en agosto de que probablemente sobrestimó el crecimiento del empleo entre marzo de 2022 y marzo de 2023 en más de 800.000 puestos. 

La contratación debería recibir un impulso de la política monetaria, ya que la Reserva Federal (Fed) bajó los tipos de interés por primera vez en 4,5 años el mes pasado, ya que la reducción de los costos de los préstamos suele hacer que las empresas se aflojen el cinturón a medida que disminuyen las presiones sobre los resultados. 

Los inversores prevén que la Fed haga una serie de recortes de tipos en los próximos meses, y los futuros valoran un tipo de los fondos federales de alrededor del 3% como el escenario más probable para finales de 2025, casi la mitad del rango del 5,25% al 5,5% en la que se situó desde julio de 2023 hasta el mes pasado.

La cifra de nuevos empleos, con un crecimiento mejor de lo previsto, sacudió las acciones, con los futuros del S&P 500 subiendo alrededor de un 0,5%. 

El impacto de los datos de empleo en el mercado 

Después de conocerse los datos positivos de un mercado laboral fuerte en Estados Unidos, los principales índices bursátiles subieron el viernes, pero no todos los activos se beneficiaron del repunte.

El Promedio Industrial Dow Jones subió hasta 0,7%, o 300 puntos, el S&P 500 subió hasta 0,8% y el Nasdaq, de gran peso tecnológico, rebotó hasta 1,2%. El Russell 2000, de pequeña capitalización, se disparó un 1,6% poco después del estreno del mercado, aunque las ganancias se recortaron a última hora de la mañana.

"El informe de esta mañana es bueno para las acciones, y la economía sigue mostrando una increíble resistencia", comentó la presidenta de Bolvin Wealth Management Group, Gina Bolvin. Esa interpretación alcista se extendió claramente a la renta variable, ya que el rebote de la contratación reforzó los argumentos a favor de una fortaleza económica continuada en Estados Unidos. Sin embargo, la resistencia del mercado laboral mermó las esperanzas de recortes muy agresivos de las tasas de interés para reactivar la economía.

Las probabilidades implícitas en el mercado de un segundo recorte consecutivo de 0,5 puntos porcentuales por parte de la Reserva Federal en su reunión del próximo mes cayeron el viernes al 6%, frente al 32% de hace un día y el 53% de hace una semana, según la actividad de negociación de derivados rastreada por CME Group. En consecuencia, los activos de renta fija se desplomaron, ya que los operadores de bonos disminuyeron las apuestas a que la Reserva Federal recortaría rápidamente las tasas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años subieron 15 puntos básicos hasta un máximo de cuatro semanas del 3,88%, por encima del 3,56% del viernes pasado, y los rendimientos de los bonos a 10 años subieron 10 puntos básicos hasta un máximo de dos meses del 3,97%, por encima del 3,75% del viernes pasado.

Un mayor rendimiento de los bonos significa un menor valor de los mismos, lo que indica que los inversores están menos entusiasmados con esta clase de activos de menor riesgo, ya que se atenuaron las expectativas de agresivos recortes de los tipos de interés.

Nota publicada en Forbes US.