Man Group, el fondo de cobertura que cotiza en bolsa más grande del mundo, con activos bajo gestión por US$ 138.000 millones, se encamina a realizar una gran venta de activos de mercados emergentes por el sombrío futuro que se avecina.
Tal como comentaron desde la compañía, el gran repunte de activos de riesgo de este 2023 no está justificado porque los fundamentos económicos no mejoraron al mismo nivel, por lo que tarde o temprano se revertirán.
Durante una entrevista con Bloomberg, Guillermo Osses, jefe de estrategia de deuda de mercados emergentes en el fondo, declaró que esperan la liquidación en los próximos dos meses.
“La gente ha añadido exposición, probablemente una gran parte del repunte ya ha tenido lugar, y ahora se encuentran muy largos en activos de riesgo con valoraciones muy ajustadas cuando las condiciones de liquidez están cambiando. Es por eso que creemos que tendrán una liquidación significativa”, explicó el ejecutivo.
Aunque muchos especialistas proyectan escenarios que luego no suceden, no es el caso de Osses, ya que su fondo de deuda superó al 99% de sus pares en 2022, subiendo un 2,4% en comparación con una pérdida promedio del 14%, cuando advirtió sobre el riesgo de incumplimiento.
De acuerdo a su análisis, la caída de activos emergentes se basa en gran parte en la disminución en el saldo de efectivo del Tesoro de Estados Unidos desde finales de octubre (US$ 350.000 millones), que equivaldría a una inyección masiva de liquidez que los inversores pasaron por alto.
Por este motivo, no hubo respuestas importantes del mercado en ciertas ocasiones, incluso con “noticias fundamentales terribles” en el ámbito emergente. “En nuestra opinión, la única explicación que podemos encontrar para el repunte significativo es la inyección de liquidez del Tesoro de los Estados Unidos”, dijo Osses.
“La acción del precio en el mercado no es consistente con los fundamentos porque esta inyección de liquidez fue masiva. Es por eso que los activos subieron y, creemos, ignoraron las noticias sobre los fundamentos. La gente racionaliza estas cosas después de un mitin”, concluyó.