La euforia en torno a las criptomonedas nunca se apaga, y su dinámica de mercado a menudo se cruza con las estrategias económicas tradicionales. Hay un debate que está en el candelero en estos momentos: el impacto del endurecimiento cuantitativo (QT) en el mundo de las criptomonedas. Y mientras profundizamos en este tema, recordá que la esperada reducción a la mitad del Bitcoin está a la vuelta de la esquina.

La importancia del QT

El QT fue una fuerza significativa en los mercados financieros, impulsada principalmente por la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. En esencia, la QT consiste en retirar dinero del sistema. Para el espacio de las criptomonedas, y el Bitcoin en particular, las políticas monetarias expansivas, como la QE, fueron con frecuencia una bendición, impulsando a los inversores a descentralizar activos como coberturas con dinero fácil y barato con el que jugar. Pero cuando la QT entra en escena, frena el entusiasmo en el mercado de criptomonedas, al igual que lo hace en la renta variable.

Pero acá está el giro: a medida que la era QT termina, puede ser un regalo del cielo para las criptomonedas, porque QT drena efectivo "fiat", que también debe arrastrar liquidez de cripto como el efecto inverso a cómo QE ayudó a bombear en primer lugar.

Examinando el balance de la Reserva Federal de EE.UU., se puede discernir una clara tendencia a la extracción de dinero.

Sin embargo, no se trata de un proceso continuo, como demuestran los rescates de bancos como Silicon Valley Bank y Silvergate Bank. Las garras de la QT se hicieron sentir profundamente, con los mercados estadounidenses tambaleándose y de repente tres bancos colapsaron y lo que quedó claro fue que Silicon Bank no fue víctima de las criptomonedas, sólo una víctima del agotamiento del tipo de dinero caliente creado por la QE. 

La mayoría argumentaría que la quiebra de los criptobancos también estuvo directamente relacionada con la QT, al igual que las otras quiebras bancarias que estuvieron a punto de fracasar y que se utilizaron para salvar el bache de la QE en la tendencia de la QT.

Acá tenés un gráfico del mercado de repos a la inversa:

Su importancia en la inflación y deflación

Este mercado actúa como un colchón de liquidez, absorbiendo el exceso de fondos de los bancos. Es donde espera la liquidez, cuando los bancos no se arriesgan a utilizarla. Es el tipo de exceso de dinero que crea inflación, pero es absorbido por la Fed, que paga intereses para esterilizarlo. ¿Y adivinen qué? Cuando el Reverse Repo disminuye, señala el final de la QT, porque cuando se fue ya no hay exceso de dinero para empujar los precios al alza. 

Si miramos el gráfico, parece que eso va a ocurrir la próxima primavera, pero digamos que el próximo verano. Eso va a coincidir con la próxima reducción de Bitcoin a la mitad, lo que podría dar un doble impulso al valor de Bitcoin.

En esencia, el flujo y reflujo de efectivo a través de QT tiene profundas implicaciones para la inflación y la deflación. Sin embargo, es el final de la QT y el inicio de la reducción a la mitad del Bitcoin lo que presenta un aumento potencial para el mercado de criptomonedas.

A todos los entusiastas e inversores en criptomonedas, no pierdan de vista estos dos gráficos. Ofrecen una visión predictiva del comportamiento del mercado. La Fed, siempre vigilante, se va a asegurar de que haya suficiente dinero para que el sistema funcione, pero no hasta el punto de provocar una inflación elevada. Dada la influencia de Estados Unidos, sus políticas se extienden por todo el mundo, lo que hace que esta preocupación sea universal.

En el siempre cambiante panorama de las criptomonedas, las políticas macroeconómicas como la QT desempeñan un papel fundamental. A medida que la QT se vaya reduciendo, probablemente el próximo verano, poco después de que el Bitcoin llegue a la mitad, el mercado verá renovado su vigor. En un mundo en el que las finanzas tradicionales y las descentralizadas se entrecruzan continuamente, resulta esencial comprender estas encrucijadas, y la intersección entre la conclusión de la QT y la reducción a la mitad del Bitcoin es el punto en el que debe fijarse la vista.

*Con información de Forbes US