Las acciones de American Express, la tercera compañía con más ponderación en la cartera de Warren Buffett, han ganado un 7% hasta la fecha en comparación con el aumento del 16% en el S&P 500 durante el mismo período. Además, actualmente cotizan a US$ 158, un 13% por debajo de su valor razonable de US$ 182.
Curiosamente, las acciones de American Express tuvieron un índice de Sharpe de 0,5 desde principios de 2017, que es inferior al 0,6 del índice S&P 500 durante el mismo período.
El gigante de las tarjetas de crédito registró resultados mixtos en el segundo trimestre de 2023: las ganancias superaron el consenso, pero los ingresos no alcanzaron la marca. Informó unas ventas totales de US$ 15.050 millones, un aumento interanual del 12%, impulsado por un crecimiento del 8% en los ingresos no financieros y un aumento del 32% en los ingresos netos por intereses.
El INI aumentó debido a mayores tasas de interés y un aumento en los saldos de préstamos renovables. De manera similar, los ingresos no financieros se beneficiaron de la mejora en el negocio facturado, los volúmenes procesados y las carteras de tarjetas premium.
En lo que respecta a los costos, las provisiones para pérdidas crediticias experimentaron un aumento desfavorable de US$ 410 millones a US$ 1.200 millones. Esto resultó en unas ventas netas de US$ 2.170 millones, un aumento interanual del 11%.
Los ingresos brutos de la compañía aumentaron un 17% interanual a US$ 29.340 millones en el primer semestre del año fiscal 2023. Fue impulsado por un crecimiento del 13% en los no financieros, seguido de un aumento del 34% en los netos por intereses. A pesar de esto, la cifra de ingresos netos en realidad ha disminuido un 2% interanual a US$ 3.990 millones, debido principalmente a un aumento significativo en la cifra de provisiones.
De cara al futuro, esperamos que la tendencia de suba continúe en el tercer trimestre. En general, se estima que los ingresos de American Express alcanzarán los US$ 60.750 millones en el año fiscal 2023. Además, es probable que los ingresos netos ajustados de AXP se mantengan en torno a los US$ 7.960 millones. Esto, junto con un EPS anual de US$ 11,13 y un múltiplo P/E de poco más de 16 veces, conducirá a una valoración de US$ 182.