La casualidad hizo que el inversor Antonio Gracias conociera a Musk e invierta dinero en Tesla desde el principio. Eso -y su enfoque en la resolución de problemas a nivel de fabricación- fue clave para su éxito desmesurado.
Durante una época agotadora para Elon Musk hace seis años, su amigo Antonio Gracias -miembro del consejo de administración de Tesla y uno de los primeros inversores en la empresa- demostró su valía como compañero de apoyo y como inestimable solucionador de problemas. Era el verano de 2018, y Gracias y Musk trabajaban casi sin descanso para subir el ritmo de producción del Modelo 3 del fabricante de coches eléctricos, resolviendo problemas de la cadena de suministro y de fabricación.
Durante unas horas cada noche, dormían en salas de conferencias adyacentes fuera de la planta de la fábrica. Gracias, que ahora tiene 53 años, lo describió como una operación de "manos a la obra, 24 horas al día, 7 días a la semana", y lo llamó la cosa más difícil que hizo nunca.
Los dos hombres rara vez salían de las instalaciones -incluso celebraron el 47 cumpleaños de Musk con una tarta de la tienda de comestibles de al lado, porque no podían alejarse el tiempo suficiente para una fiesta en condiciones.
Gracias, un inversor de habla rápida, nacido y criado en el Medio Oeste, se convirtió en uno de los primeros inversores institucionales de Tesla en 2005 a través de su empresa Valor Equity Partners y empezó a invertir en SpaceX unos tres años después, según la página web de Valor.
En las casi dos décadas transcurridas desde entonces, la estrategia de inversión práctica de Gracias y sus apuestas por las empresas de Musk dieron sus frutos. Ahora es multimillonario, según estima Forbes , gracias sobre todo a sus acciones de Tesla y a otras inversiones hechas por Valor Equity Partners, de 14.200 millones de dólares (activos reguladores bajo gestión), que fundó en 2001.
En el camino, se convirtió en amigo íntimo de Musk, esquían y van juntos de vacaciones familiares. ("Si no nos fuéramos de vacaciones con los niños, no veríamos a los niños. Trabajábamos tanto", dijo Gracias en una ocasión). Y Musk invirtió en Valor Equity Partners, de Gracias, poniendo 2 millones de dólares tanto en su primer como en su segundo fondo, lo que seguramente da más credibilidad a la firma. Gracias desestimó hacer comentarios sobre su patrimonio neto o ser entrevistado para este artículo. Pero reconoció en procedimientos judiciales que amasó una "riqueza dinástica o generacional" invirtiendo en varias de las empresas de Musk, entre ellas Tesla, SpaceX y SolarCity.
Los amigos, coinversores y ejecutivos de las empresas de cartera de Gracias lo describen como intenso, demandado y siempre trabajando. "Antonio es seguramente el inversor de mayor éxito e impacto que nadie conoce", proclama Keller Rinaudo Cliffton, CEO del fabricante de drones de reparto Zipline.
Lo que le distingue, dicen, es su voluntad de ayudar a resolver los problemas poco glamurosos de una empresa. Valor cuenta con un "equipo de escala" de 20 personas cuyo trabajo consiste en trabajar a tiempo completo para ayudar a las empresas de su cartera a hacer exactamente eso. La experiencia en fabricación de Gracias y su pasión por la ciencia cognitiva -inspirada por su padre neurocirujano- informaron la estrategia que hay detrás de la cartera de Valor de empresas en fase inicial y de crecimiento, que abarcaron desde la entrega de productos (Misfit Markets) hasta la inteligencia artificial de datos (Dataminr) y el software de defensa (Anduril). Utilizó una estrategia similar para una cartera de empresas de su propiedad que gestionaba cientos de franquicias de Little Caesars y Dunkin' Donuts.
En una conferencia de inversores celebrada en Florida en febrero, Gracias describió así la relación de Musk y su empresa con él: "No todos podemos ser ingenieros genios, pero podemos sacar la basura. Somos buenos en eso".
Gracias nació en Detroit, Michigan, de padres inmigrantes: su padre es de la India y su madre de España. Su padre era neurocirujano y su madre es una farmacéutica titulada que regentaba una tienda de lencería. Cuando Gracias estaba en la escuela secundaria, su madre le dio el dinero para hacer su primera inversión: 300 dólares en acciones de Apple, que aún conserva. Al parecer, exportó preservativos a Rusia mientras estudiaba economía internacional y finanzas en la Escuela de Servicio Exterior de la Universidad de Georgetown a principios de la década de 1990, donde se quedó para obtener un máster, graduándose en 1993. Después pasó dos años en Goldman Sachs y se fue a estudiar derecho a la Universidad de Chicago.
Mientras estudiaba derecho, Gracias puso en marcha un negocio de inversiones, al que llamó MG Capital, en referencia a las iniciales de su madre. Utilizando 400.000 dólares de familiares, amigos y ganancias de sus días en Goldman, así como un préstamo bancario, MG Capital empezó más como una empresa de adquisiciones, comprando pequeñas empresas manufactureras en dificultades, con el objetivo de darles la vuelta y venderlas para obtener beneficios. Su primera apuesta fue una planta de chapado electrónico con sede en California, donde aprendió sobre las operaciones dirigiéndola él mismo, volando de ida y vuelta entre Chicago y Los Ángeles para pasar tiempo en la planta de la fábrica.
"Esa parece la historia de cómo alguien perdió mucho dinero", recuerda que pensó Cliffton de Zipline cuando Gracias le contó esa historia. “Quiero decir, ¿cuántos estudiantes de derecho irían a comprar una fábrica que probablemente esté a punto de desaparecer? Es realmente alucinante”.
Gracias estuvo de acuerdo: "Sólo alguien de 24, 25 años, súper ingenuo, podría hacer algo tan tonto", dijo en 2022 en el podcast Invest like the Best, y añadió que llevaron la empresa de 10 millones de dólares a 125 millones de dólares de ingresos antes de venderla.
Cuando terminó la carrera de derecho, el azar intervino y alteró el curso de las inversiones de Gracias. Uno de sus compañeros de la facultad de derecho, David Sacks (que más tarde cofundó Craft Ventures), trabajaba en la startup de software y pagos Confinity en 1999, y la empresa de Gracias, MG Capital, invirtió en ella. Confinity se fusionó entonces con la empresa de pagos de Musk, X.com, y acabó rebautizándose como PayPal. PayPal salió a bolsa a principios de 2002 y fue adquirida por eBay ese mismo año por 1.500 millones de dólares. Como resultado, la inversión de MG Capital subió a devolver entre tres y cuatro veces lo que Gracias puso. Y condujo a algo mucho más lucrativo para él: una relación con Musk.
Unos años más tarde, en 2005, Musk se puso en contacto con Gracias para preguntarle si su empresa -por entonces MG Capital se había transformado en la firma de inversión Valor Equity Partners- participaría en la ronda de financiación de serie B de Tesla. Gracias dijo que sí, y participó en la financiación de 13 millones de dólares a una valoración de sólo 35 millones.
Durante los tres años siguientes, Valor invirtió unos 15 millones de dólares en la empresa de vehículos eléctricos, en un momento en que Tesla aún no tenía un producto funcional y no existía un mercado claro para los autos eléctricos. El equipo de Valor acabó invirtiendo mucho tiempo en intentar reducir los costes de la cadena de suministro relacionados con el primer modelo de Tesla, el Roadster, y en ayudar a crear su plan de ventas original. Gracias se unió entonces al consejo de Tesla en 2007.
Por aquel entonces, Valor comenzó a invertir en SpaceX, poniendo 25 millones de dólares aproximadamente seis años después de que se fundara la firma de cohetes. La firma de Gracias puso dinero en SpaceX a través de cada fondo de Valor desde entonces, un total de al menos 500 millones de dólares que ahora valen casi 5000 millones. (SpaceX vale actualmente unos 180.000 millones de dólares.) Valor también invirtió en otras empresas dirigidas por Musk, incluidos 24 millones de dólares en SolarCity (que Tesla adquirió en 2016) y entre 15 y 20 millones de dólares cada una en Neuralink y The Boring Company.
A lo largo de los años, para dar sentido a por qué algunas de sus inversiones tuvieron éxito y otras fracasaron, Gracias se apoyó en la inspiración de su padre neurocirujano. Empezó a leer investigaciones sobre ciencia cognitiva y acabó resumiendo su estrategia de inversión con la palabra de moda "proentrópico". El término se refiere a la idea de que la entropía, o el caos, es la norma, y las tecnologías que "realmente están perturbando las industrias y provocando entropía" atravesarán ciclos difíciles, según un antiguo ejecutivo de Valor.
En 2021, la participación personal de Gracias en Tesla llegó a valer aproximadamente 1.000 millones de dólares, gracias a la subida vertiginosa del precio de las acciones de la firma de vehículos eléctricos, a la generosa remuneración de los directivos de Tesla y a la parte del león de las distribuciones de Valor -por ejemplo, el 50% de los beneficios distribuidos a los socios generales del fondo de riesgo de Valor, según los documentos judiciales. Valor salió de Tesla tras su oferta pública de 2011.
Desde entonces, Gracias vendió acciones de Tesla por valor de más de 250 millones de dólares, parte de las cuales fueron a parar a manos de su ex mujer en su divorcio de 2021; la mayoría de sus acciones restantes se encuentran en fideicomisos para sus hijos, que Forbes contabiliza en su patrimonio neto. En octubre de 2021, cuando Gracias abandonó el consejo de Tesla, el 99% de sus acciones también estaban pignoradas como garantía de préstamos. (Forbes ajusta las acciones pignoradas de Tesla en un 25%, el porcentaje máximo que Tesla permite a los consejeros pedir prestado contra sus acciones).
El antiguo confidente de Musk abandonó el consejo en parte debido a la presión ejercida sobre Tesla por los reguladores para que mejorara su gobierno corporativo, en medio de críticas de que Gracias era demasiado cercano a Musk para ser el principal director independiente de Tesla, ya que la relación de Gracias con Musk iba mucho más allá de los tratos comerciales, incluidas esas vacaciones de esquí. (Otros tres directores de Tesla también dimitieron).
Sus estrechos lazos con Musk también lo arrastraron a los focos relacionados con la compra de Twitter por parte de Musk, ahora llamada X: Valor supuestamente ayudó a supervisar sus despidos masivos después de que Musk se hiciera con la propiedad, esencialmente realizando tareas que normalmente recaerían en un director financiero, informó The Information. Gracias fue uno de los miembros del consejo de Tesla que aprobó el enorme paquete de compensación de Musk en Tesla, que un juez de Delaware anuló en enero. Muchos de los detalles sobre su relación y la carrera de Gracias proceden del testimonio de Gracias en el juicio. Y el Wall Street Journal informó en febrero de que Gracias era uno de los varios directivos de Tesla que consumieron drogas ilegales con Musk. (Valor no respondió a una solicitud de comentarios sobre la acusación de consumo de drogas).
En un texto de 2022 a Musk, al que se hace referencia en los archivos judiciales, Gracias escribió "Estoy 100% contigo, Elon, pase lo que pase", en una conversación sobre la libertad de expresión, haciendo referencia a una línea de El Padrino, una de las películas favoritas de Gracias, e indicando que lucharía junto a Musk contra otros.
Gracias a veces retrata a Musk como un superhéroe. Musk es "como el Michael Jordan de la inversión. Y yo soy de Chicago", dijo Gracias ante el tribunal en 2022, donde llamó repetidamente a Musk "extraordinario" y genio de los productos. (Gracias estaba testificando en el caso judicial de Delaware en el que se alegaba que Musk estaba sobrepagado, ya que formaba parte del comité de compensación de Tesla cuando se aprobó el paquete salarial).
La relación con Musk probablemente ayudó a Gracias a obtener rendimientos superiores a la media, del 20% anual, en sus dos primeros fondos, y a recaudar fondos cada vez mayores. Sus posteriores cuarto y quinto fondos contienen en gran medida empresas que no son de Musk, como la firma de colchones Eight Sleep, el software de videojuegos Genvid y la compañía de seguros AgentSync (Gracias forma parte de los consejos de las dos primeras empresas, según PitchBook).
Valor está a punto de cerrar un sexto fondo y la demanda fue importante; su objetivo de 2.000 millones de dólares fue sobresuscrito, según un colega de Gracias, que pidió no ser nombrado. De cara al futuro, uno de los focos de atención de Valor es la defensa y la seguridad, en parte alimentadas por la preocupación de Gracias por la posición de Estados Unidos en el mundo.
Valor lideró una gigantesca recaudación de fondos de 1.500 millones de dólares en diciembre de 2022 para Anduril, que hace armas impulsadas por IA y otro hardware y software centrado en la defensa-y tiene su propio cofundador polarizador, Palmer Luckey.
Trae Stephens, otro cofundador de Anduril y socio de Founders Fund, que también invierte en muchas de las mismas empresas que Valor, dijo que la implicación diaria de Valor en la parte de hardware del negocio de Anduril la diferenciaba no sólo de Founders Fund, sino también del resto del mercado de riesgo.
"Literalmente, después de que hicieran su primera inversión, enviaron a un equipo a trabajar todos los días con nosotros para ayudarnos a reunir nuestras cosas en el lado del hardware y la fabricación de las cosas", dijo Stephens a Forbes, citando la ayuda de Valor en la gestión del inventario y la entrega cuando los pedidos llegan esporádicamente.
Stephens, que también se graduó en la Escuela de Servicio Exterior de Georgetown, también destacó que la formación de Gracias en relaciones internacionales más que en finanzas influyeron en su tendencia a pensar en el poder geopolítico y sus matices a la hora de decidir en qué empresas invertir.
Pero Gracias también es práctico y sabe cómo puede ayudar Valor, como hizo al principio con Tesla. "El tipo de problemas a los que nos enfrentamos son problemas repetidos para nosotros, pero son la primera vez para un fundador primerizo", dijo Gracias en el podcast Invest Like The Best. "Reduciremos el riesgo. Reduciremos el dolor. Aumentaremos la velocidad, y si algo va mal, podemos ayudarlo a solucionarlo. Por eso nos quiere a nosotros".